Nie wiesz od czego zacząć?

Kliknij w poniższy link i sprawdź z czym na początek warto zapoznać się w tym blogu.

Poznaj blog TobiaszMalinski.pl

niedziela, 6 maja 2012

Niedowartościowane akcje Sadovaya Group


Sadovaya Group jest holdingiem górniczym z Ukrainy. Pierwotna analiza tego holdingu na podstawie prospektu emisyjnego dostarczyła bardzo pozytywnych wniosków odnośnie przyszłych perspektyw holdingu. Czy wyniki finansowe za rok 2011 potwierdzają optymistyczne założenia wynikające z informacji zawartych w prospekcie emisyjnym? Odpowiedź znajdziesz w klipie video.

Zawartość klipu:

0:00 - 1:30 - przypomnienie podstawowych informacji na temat działalności operacyjnej Sadovaya Group

1:31 - 3:14 - sektor wydobywczy

3:15 - 4:50 - plany holdingu w zakresie rozwoju segmentu odzyskiwania węgla z odpadów

4:51 - 5:18 - segment handlowy

5:19 - 5:58 - niższe koszty finansowania zewnętrznego w roku 2011

5:59 - 7:00 - mniej informacji w sprawozdaniu Sadovaya Group niż w sprawozdaniu Astarty

7:01 - 11:05 - co wpłynęło na wyniki finansowe oraz na sytuację finansową Sadovaya Group w roku 2011?

11:06 - 12:19 - ujemny przepływ pieniężny z działalności operacyjnej w roku 2011

12:20 - 14:38 - który segment działalności operacyjnej Sadovaya jest najbardziej rentowny?

15:14 - 17:46 - analiza struktury przychodów oraz kosztów

17:47 - 20:55 - zużycie środków trwałych Sadovaya Group w roku 2011

21:48 - 22:30 - struktura zapasów, wzrost należności handlowych oraz znaczny spadek zobowiązań z tytułu dostaw i usług

22:31 - 24:20 - przeciętne ROE Sadovaya Group w roku 2011 oraz wartość wewnętrzna akcji


24:21 - 27:05 - perspektywy górnictwa węglowego oraz projekcja trendów energetycznych do roku 2030

27:06 - 32:48 - akcje Sadovaya w promocyjnej cenie :)




Obejrzyj ten klip w serwisie Vimeo.com

Zasoby wykorzystane w prezentacji:


PS. Jeśli chcesz nauczyć się, podobnie jak ja, jak pozyskiwać informacje z niestadardowych źródeł na temat swoich inwestycji, zajrzyj tutaj.

Podobał Ci się ten post? Podziel się nim ze znajomymi :)

11 komentarzy:

Anonimowy pisze...

Dziękuje za prezentację Sadovaya. Jakiś czas temu kupowałem akcje tej spółki za 6,70 myśląc, że już nie spadnie bardziej. Ciekaw jestem czy cena już osiągnęła minimum. Jest tanio ale nadal powyżej wartości księgowej. Czy warto uczyć się analizy technicznej i korzystać z niej w takich momentach?
A GTC? Tam jest jeszcze większa promocja. Niepokoi jednak wzrastające zadłużenie.

Anonimowy pisze...

Szanowny Tobiaszu!
Twoja wiedza na temat Sgr nie wykracza poza granice rocznego raportu. A większość dodanych komentarzy nie ma podparcia z rzeczywistością.Wiele znaczących błędów wprowadzających słuchacza w błąd.
m.in
-zadłużenie 18mln nie wzięło się z pożyczki od Ebor ale ze zrestrukturyzowania starych pożyczek
Wypłatę pierwszych transz od EBOR firma otrzymała w roku bieżącym.o czym powinieneś wiedzieć gdybyś posiłkował się także innymi źródłami informacyjnymi
-Restrukturyzacja długu,(hrywna 18% i inne) nastąpiła pod koniec 2011roku, więc nie mów że miała duży wpływ na wynik finansowy w 2011r
Obniżenie kosztów finansowych będzie widoczne w 2012r
W Twojej prezentacji brakuje mi konkretnego rozliczenia pozyskanego kapitału z IPO.
Marża 89% na odzysku węgla jak również pozostałe sektory które liczyłeś, obliczone błędnie
Marża na węglu z odzysku to jakieś 65% a nie 89%
Przeczytaj co kryje się pod hasłem marża!!! Liczenie marży jest możliwe tam, gdzie można zidentyfikować i przyporządkować poszczególnym przychodom ze sprzedaży odpowiednie koszty.
Policzyłeś to tak jakby nie płacili za półprodukt czyli hałdy odpadów lub osady.Nie wspomniałeś o wydaniu ponad 2mln $ na zakup hałd.
Prezentacja jak najbardziej jest mi na rękę, ponieważ posiadam akcje tej spółki i zapraszasz innych do zakupów.Omówienie sprawozdania jest tłumaczeniem języka angielskiego. Niektóre dodane przez Ciebie komentarze poboczne w 50% nietrafione (chodzi mi o wiedzę odnośnie SGR)
Pozdrawiam

Tobiasz Maliński pisze...

Witam,
widzę ciekawy komentarz - zawierający konstruktywną krytykę - podejrzewam, kto mógł go zamieścić :).

W przypadku danych z rachunku zysków i strat, czy jak w tym przypadku z rachunku segmentowego, liczyć marżę można na dwa sposoby:
- albo wykorzystując koszt wytworzenia danego dobra i przychód ze sprzedaży,
- albo wykorzystując wynik finansowy oraz przychód ze sprzedaży.

Może w tym przypadku lepiej byłoby nazwać liczone przeze mnie wielkości mianem rentowności zysku netto, a nie marży, bo uważny słuchacz może odnieść mylne wrażenie i próbować nawiązywać choćby do marży pokrycia. Z tym się zgadzam.

Nie posiłkowałem się informacjami dodatkowymi, bo jeden z czytelników prosił mnie bym ocenił po prostu sprawozdanie za rok 2011 tej spółki w kontekście danych historycznych zaprezentowanych w prospekcie emisyjnym.

Zgadzam się z jedną Twoją uwagą, że błędnie wyjaśniłem skąd wzięło się zadłużenie w wysokości 18 mln, niemniej wzięło się i jest. Fakt, że mogłem też rozliczyć wykorzystanie pieniędzy z IPO bo sam zwracam na to uwagę, ale w końcu też jestem człowiekiem i mogło mi to umknąć.

PS. Trudno byłoby omówić to sprawozdanie nie tłumacząc go z języka angielskiego :).

Anonimowy pisze...

Co tak tutaj cicho ostatnio? Robisz zakupy Tobiasz?

Tobiasz Maliński pisze...

A nie wiem czemu cicho:)....zakupów nie robię, górnictwo węglowe to nie to, za niska rentowność, Astarta ma lepszą ;)

Anonimowy pisze...

A co z Serenity? Widziałeś raport? Nadal wierzysz w Tę spółkę?

Tobiasz Maliński pisze...

Oczywiście, czytałem. Jakbym miał wierzyć w spółki, w które inwestuję to miałbym nie lada kłopoty ;). Z raportu wynika wprost, że Smoleń chciał dokonać wrogiego przejęcia Serenity i póki co to takim posunięciem nabałaganił w spółce i teraz trzeba ten bajzel posprzątać. Z raportu wywnioskowałem, że Nalepa jest zdeterminowany, by realizować strategię Serenity i aż jestem ciekaw czy w III kwartale tego roku coś się w końcu ruszy.

Anonimowy pisze...

A jeżeli Astarta planuje skup akcji własnych to dobrze czy źle?

Tobiasz Maliński pisze...

To bardzo dobrze :D, zmniejszy się rozwodnienie kapitału i zwiększy się cena akcji. Buffett na przykład twierdzi, że skup akcji własnych jest jedną z najlepszych rzeczy jaką spółka może zrobić dla akcjonariuszy.

Anonimowy pisze...

Dzięki. Czy akcje Astarty mogą przynieść znaczny zysk wcześniej niż typowa inwestycja długoterminowa czyli w okresie krótszym niż 5 lat?

Tobiasz Maliński pisze...

Mogą przynieść, ale nie jestem w stanie podać w jakim terminie :). Na razie na Astarcie jest mały obrót, podobnie jak na całym rynku, musiałby się obrót zwiększyć, żeby cena podążyła w konkretniejszym kierunku.